巴中有粘钢绞线 震撼市下，只低波“固收+”居品的攻守之说念

　　概要：攻守有说念巴中有粘钢绞线，稳进致远——这大约是震撼市中值得执有的那份“相识感”。

　　连年来，投资者对收益真实认正从“赚了若干”转向“赚得是否相识”，加深爱风险诊治后答复。上半年单边飞腾中，弹金钱确认亮眼，充分开释飞腾动能，成为不少投资者的强大收益开始，市集也因而出现FOMO（发怵错过）情感。但跟着市集投入震撼阶段，波动执续加大，不少投资者转向JOMO（享受错过）。这并非看空市集，而是垂青投资进程的舒遏抑与可控。

　　这配景下，低波固收+的基金居品逐渐引起热心。这类居品历久年化净值弧线平滑、回撤小，牛市确认可能未冒，但震撼市抗跌。

　　其中，祯祥添利债券型证券投资基金（以下简称“祯祥添利”）动作只成立14年、历经多轮市集周期考试的债基，不成功参与股票投资，凭借异的风险收益确认，展现出穿越周期的底气与韧。

　　01长跑短跑王人

　　在2026年市集波动加重配景下，祯祥添利展现出不凡的“稳中求进”身手，连年收益率达3.25，越同期功绩相比基准1.30，完了1.95个百分点的额答复。

　　尤为难题的是，在获取额收益的同期，居品完了了秀的回撤遏抑。Wind数据表示，落拓2026年6月30日，祯祥添利连年大回撤仅为0.48，显耀低于同期功绩相比基准大回撤0.91，大回撤缔造天数为17天。    

　　拉永劫辰维度，祯祥添利的“长跑实力”相通经得起考试。落拓2026年8月10日，成立以来，祯祥添利完了收益率99.33（同期功绩相比基准增长率为83.47）。分年度看，2023年至2025年巴中有粘钢绞线，居品年度收益率折柳为6.17、5.18、3.25（同期功绩相比基准折柳为5.23、8.82、1.41），且三个年度大回撤均遏抑在1.3以内。

　　02 攻守兼备的投资形而上学

　　橡树本钱联首创东说念主霍华德·马克斯曾说起，守是好投资的核心，但贞洁的守型投资算不上好投资；强大是赢得额收益的要津，但贞洁的强大型投资难以执久。

　　祯祥添利恰是这理念的践行者——它定位明晰：低波“固收+”居品。从居品策略角度看，祯祥添利执仓以债券为主，不投资股票，转债中低仓位、动态诊治。把柄基金如期呈报，2026年二季度末，祯祥添利可转债占基金金钱净值比例为3.81。拉永劫辰线看，2023年至2025年，祯祥添利执有可转债的公允价值占基金净值的比例折柳为6.29、8.97、9.64。

　　守：信用债为底仓，构建低波压舱石

　　新二季度报表示（落拓2026年6月30日），祯祥添利大部分仓位成立在信用债上，这也意味着它的收益开始主若是票息收益，波动比含大比例职权的基金小，适稳健型的投资者。

　　此外，基金司理曾小丽指出，祯祥添利通过“增强仓位拘谨、个券风险漫衍”机制进行惩办。所以固收金钱为底仓，将纯债风险和转债敞口都纳入风险预算惩办。二是转债执仓漫衍化，转债投资兼顾价钱、转股溢价率与基本面，缩小个券及单向对净值的冲击。

　　攻：小仓位可转债巴中有粘钢绞线，无邪增强弹

　　在稳健底仓之上，祯祥添利通过约5的可转债核心仓位进行遏抑增强，完了“守中有攻”。可转债本年也具有较好的进取弹。Wind数据表示，本年以来上市的36只能转债新券破发，平均涨幅过50，其中24只新券的日涨幅都达到了57.3的上限。曾小丽在季报中也指出，品种上以平衡型转债为主，并遏抑参与了AI干系板块的偏股型转债进行波段往复，钢绞线厂家同期保留了部分等偏债型转债动作底仓御。

　　03迎来成立新时点

　　攻守稳健的策略，源自基金司理的厚积聚。该基金的基金司理曾小丽女士，是东说念主民大学金融学硕士，领有过8年的基金惩办训戒，从业资历涵盖大型资信评估公司、公募基金，历任信用商讨员、固收商讨负责东说念主、基金司理等岗亭。她历久坚执“商讨创造价值”的理念，隆重漫衍投资、严控回撤，赢得了投资者的信任。

　　曾小丽以为，下半年“固收+”的投资热度仍有望延续，预测债市中期偏强，转债聚焦结构契机。

　　纯债面，曾小丽以为，中期看，基本面对债市仍具支执，经济缔造斜率仁爱、实体融资需求偏弱、货币策略督察宽松均故意于债市确认。下半年政府债供给、通胀预期及职权风险偏好缔造或带来阶段扰动，但在成立需求较强和资金面沉稳的配景下，收益率核心或仍将下行。策略上先遴荐流动较好、票息尚可的等金钱，并恭候资金或供给扰动带来的好成立点。

　　转债面，曾小丽指出，中期看，转债供求抵挡衡或延续，估值可能位震撼。近期转债相较于正股彰着抗跌，但代价是估值被迫回到历史较水平，右侧往复此时具备价比。总体转债市集仍然面对着胜率不低但赔率不的矛盾，无间热心泛 AI+资源周期品板块的契机，偏向平衡成立，结构上向三条干线歪斜：

　　① 科技成长向，如AI硬件、半体开拓/材料；

　　② 端制造+顺周期资源/化工板块；

　　③ 银行、公用事迹等股息御向。

　　风险辅导：

　　注1、基金功绩数据、可转债仓位信息开始于基金如期呈报、wind，经托管行复核。祯祥添利债券型证券投资基金（A类）成立于2012年11月27日，功绩相比基准为中债-选投资信用债指数收益率*800+银行活期入款利率（税后）*10+中证可调遣债券指数收益率*10。历任基金司理为：孙健（20121127-20171201）、WANGAO（20171201-20200828）、张文平（20200820-20221229）、曾小丽（20220321于今）。基金如期呈报表示，2021-2025年及成立于今基金A分额净值过火相比基准增长率折柳为：6.22/5.65、-1.46/3.49、6.17/5.23、5.18/8.83、3.25/1.41、98.90/83.41。

　　把柄wind二投资分类，祯祥添利债券为混债券型及基金，曾小丽在管同类居品功绩开始基金如期呈报，落拓20260630。祯祥双债添益债券型证券投资基金（A类）成立于2018年6月4日，功绩相比基准为中证可调遣债券指数收益率率*50+中证综债券指数收益率*50。历任基金司理为：WANGAO（20180604-20200828）、张文平（20200820-20220427）、曾小丽（20220126于今）。基金如期呈报表示，2021-2025年及成立于今基金A份额>净值过火相比基准增长率折柳为：9.98/11.77、-4.05/-3.46、3.34/2.18、4.26/7.12、5.366/9.45、50.77/60.36。

　　注2、大回撤、指数数据开始于Wind，落拓20260630（另有标注之外）。

　　本居品风险等：中低风险（R2），基金有风险，投资须严慎。基金的过往功绩并不预示其异日确认，基金惩办东说念主惩办的其他基金的功绩并不组成对本基金业功绩确认的保证。基金惩办东说念主应许以憨厚信用、勤快尽职的原则惩办和欺诈基金金钱，但不保证本基金定盈利，也不保证低收益，不保证本金。基金惩办东说念主提醒投资东说念主基金投资的“买者自夸”原则，在作念出投资有经营后，基金运营景色与基金净值变化引致的投资风险，由投资东说念主自行背负。投资东说念主购买基金，既可能按其执有份额共享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的蚀本。投资东说念主应当谨慎阅读《基金同》、《招募确认书》等基金法律文献，意识本基金的风险收益特征和居品特，并把柄自己的投资方向、投资期限、投资训戒、金钱景色等判断基金是否和投资东说念主的风险承受身手相符合，理判断市集，严慎作念出投资有经营。据干系律例，基金销售机构可以对销售用度进行惠，具体请以基金惩办东说念主或者销售机构的公告为准。本居品由祯祥基金惩办有限公司刊行与惩办，银行动作代销机构不承担居品的投资和兑付使命。 MACD金叉信号变成，这些股涨势可以！ 海量资讯、解读，尽在财经APP

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