邵阳锚索 国元证券举座功绩跑输华安证券：资管业务收入差距悬殊 投行业务亏本又收罚单

　　近日 邵阳锚索，同属安徽国资体系的两上市券商——国元证券与华安证券先后走漏了半年度收货单。

　　国元证券上半年罢了营收39.45亿元、归母净利润17.03亿元，同比分袂增长16.16和21.25。华安证券同时罢了营收40.07亿元、归母净利润20.97亿元，同比分袂增长65.28和102.55，净利润增速是国元证券的近5倍。营收收支仅0.62亿元，净利润却差了近4亿元——两“同根同源”的安徽券商，正在以不同的节律走向分化。

　　自营大

　　翻建国元证券半年报的收入结构，组数据驰魂宕魄：自交易务收入15.98亿元，占总营收的40.51，交易利润率达97。钞票信用业务收入12.91亿元，占比32.73。仅自营和钞票信用两项，就孝敬了过73的营收。

　　这意味着什么？国元证券三分之二的收入度依赖本钱市集行情——股市涨、债市牛，自营获利；市集退换，功绩随之退换。2026年季度营收13.27亿元、归母净利润5.42亿元，同比分袂下落12.59和15.38。到了二季度，市集回暖，功绩又飞速至26.2亿元和11.6亿元。

　　自交易务里面的结构风险一样回绝暴虐。母公司自营权利类证券相配养殖品占净本钱比例已升至37.75，较2025年末提高近9个百分点。权利敞口的大幅扩大邵阳锚索，意味着旦市集出现退换，对净本钱的冲击将加重烈。

　　投行业务连接亏本 罚单不停

　　上半年，国元证券投资银行业务收入仅6539.84万元，同比下落27.54，交易利润为-2306.22万元。这还是是该业务板块自2023年以来握续亏本的连接。从占比看，投行业务收入仅占公司总营收的1.66——关于个“产业投资银行”的上市券商而言，这比例近乎“可有可”。

　　令东谈主忧虑的是，投行业务不仅不获利，还收罚单。

　　2026年7月31日，证监会公布了对国元证券的行政监管风景决定——责令改正。证监会认定公司存在三大问题：承销保荐名目尽责访问不充分；质控、内核把关不严格；正大从业问题排查整改不到位。时任投行业务发挥东谈主、董事会书记李洲峰被出具警示函。

　　这还是是国元证券投行业务比年来收到的N张罚单。2026年2月，交所因公司在安徽富煌钢构（维权）并购重组名目中未对场所公司收入证实跨期问题保握充分奇迹审慎、未充分核查交游本体邵阳锚索，对公司出具警示函。2026年3月，青岛证监局对公司青岛四流中路交易部出具警示函。2026年5月，徽州通衢交易部从业东谈主员因暗里采用客户拜托买证券并违纪同意收益被出具警示函。回顾2025年全年，锚索国元证券投行业务共收到4张罚单，掩盖IPO保荐、再融资、并购重组等投行业务全链条。

　　个握续亏本的业务板块，却屡屡因违纪被监管处罚——这或然阐述国元证券在在薄弱的业务智商，连基本的规底线齐未能守住。

　　多项业务不敌华安证券

　　国元证券与华安证券，同为安徽省属国资券商。但2026年上半年的功绩对比，却呈现出“同省不同命”的分化神色。

　　举座功绩层面，华安证券营收40.07亿元、净利润20.97亿元，营收比国元证券多0.62亿元，净利润却多出3.94亿元。

　　资管业务层面，差距为悬殊。国元证券资产科罚业务收入0.35亿元，而华安证券资管业务手续费净收入2.41亿元，是国元证券的6.8倍。华安证券旗下华安资管罢了交易收入3.84亿元、净利润2.00亿元，资产科罚总边界751.34亿元；而国元证券母公司资产科罚边界仅326.63亿元。论是边界如故盈利质地，华安证券齐赫然先。

　　投行业务层面，国元证券在投行收入对值上略于华安证券，但在规层面，华安证券并未像国元证券那样被证监会责令改正。

　　自交易务层面，国元证券自营收入15.98亿元，华安证券自营收入6.29亿元。国元证券在自营边界上远华安证券。自营收入越，对市集行情的依赖就越，功绩波动就越大。国元证券季度自交易务的大幅下滑已教唆证了这点。

　　综来看，在资管等业务上，华安证券正在拉开与国元证券的差距。而在自营这个“看天吃饭”的板块上，国元证券的“边界势”恰正是其大的风险敞口。

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